上週曾提到的岱宇，其實在這個產業裡面還有其他家也是做健身器材的公司，而且規模還比岱宇更大，但卻沒有在這一波疫情裡面受惠，那就是 1736 喬山。
當然我們在思考這件事情的時候要先從大環境產業趨勢來看，所謂的健身這件事情在現代社會裡確實是一件越來越風行的事情，青年人想健身，老年人也想健身，當社會越來越富足，讓自己的生活活的長久活的快樂就成了人生的下一個課題。
但是健身的方式與場域一直以來都有著不同的看法，有人覺得健身就是應該到健身房去跟大家一起才算熱鬧，也有人覺得現代人生活這麼忙碌，與其還抽出時間到健身房，不如在家裡擺上健身器材，想運動時隨時可以運動那不是應該更好嗎？
這個情況在過去持續的在這個產業裡爭論著，到底我是要經營 to B 的健身房廠商，還是我要經營 to C 的終端消費客人呢？理論上若能掌握終端消費客人那這是最直接的銷售方式，但是 to C 的終端消費客人難搞，同樣一台有瑕疵的健身器材，放在健身房裡頂多就是減少了他的使用率，但是如果被終端消費者買走，那可是很可能造成退貨甚至是網路負評，影響聲譽的大事。
在這波疫情的發酵過程中，跟前次金融海嘯有所差異的地方是，並不是百業通通蕭條，也並不是所有人全都受害，而是有些產業因為這樣而興起，有些產業因為這樣而衰敗。
在這當中，健身相關的產業是一個蠻特殊的例外，理論上人類追求健康體態的趨勢是一個長期的大方向，所以經營健身房相關的企業在這個大潮流下是受惠的。
但是受到疫情的影響所有群聚的場所反而通通變成了可能的感染源，於是人們減少了外出，減少了社交，減少了去到各場所的機會，更多時間我們待在家中，待在自己相對熟悉的環境裡過生活。
但健身這件事情難道就不做了嗎？當然不是，於是賣家用健身器材的廠商就因此而受惠了起來，尤其是在美國這個地區更是如此。
在遇到一個大事件的時候，人們總是會有兩種思想，一種是趁機撿便宜，另一種則是趁機找商機，大賺一票。
其實這兩種思維都沒有錯，但關鍵其實是到底這件事情會持續多久，如果他是一個相對短期的事件，那其實撿便宜是最快的做法，因為今天不買，可能明天就再也沒有這麼便宜的商品了。
但如果這是一件長期的事件，那可能就要想另一種思維，也許應該利用這樣的商機來大賺一票，跟著風口走，我就算豬我也會飛。
但這中間的判斷是非常困難的，我們常常會感嘆說，如果今年我不要那麼笨，跑去買石油(買石油就是第一種買法)，而是去買這波疫情下受惠的電商類股(類如富邦媒)，那我早就完成財富重分配了。
我一直都不是一個所謂技術分析派的理論者，但就像在武俠世界中一樣，你可以不認同對方的武功，但必要時你還是得去了解一下他們的理論基礎與依據。
其實所謂的 KD / RSI 等等都是一種統計學上的數據象徵，而這些象徵數據裡面稍微比較好懂一點的則是所謂的股市分點買賣數量。
分點就是你所開戶的券商所在的分公司，而對一個擁有大量資金的人來說，通常開戶了之後就會固定在這個地方下單，原因很簡單 一來營業員比較熟悉 二來大筆資金進出比較容易談到好的退傭。
於是一個分點的進出情形就能看出某些資本雄厚者她是怎麼提前布局甚至是出場某一檔標的的方式。
除了八方雲集之外，其實在資本市場裡面還有許多你我都熟悉的品牌，從已經掛牌的王品、85度C、摩斯甚至到段純真的母公司(六角)等等！除此之外，更有一些標的是街頭巷尾你都看的到，甚至可能你每天都會去吃，但你卻不知道他已經走入資本市場的公司。
那就是今天要聊的，2755 揚秦，這家公司的主要品牌叫 MWD，聽起來超像一個電子業的產品名稱，但其實他的中文名字你更熟悉，那就是傳說中的麥味登。
其實我們在看這些企業的時候都會去思考一件事，他是靠什麼立足在這個產業界，是產品特別優秀，員工特別努力還是商業模式獨樹一格還是老闆特別有錢呢？他跟其他的競爭者之間的差異到底又在哪裡？
要知道，台灣是一個早餐店幾乎比便利商店還要多的地方，光是我家這邊的巷子，雖然巷頭巷尾各有一家便利商店，但是卻足足有六七間的早餐店，比便利商店的數量更多更密集，重點是還都能生存，這真是台灣的一大奇蹟。
在企業的發展過程中，多角化一直是每一家企業的目標之一，傳說中所謂雞蛋不要放在一個籃子裡，未來不要壓在一個男人身上，類似這樣的都市傳說持續地在每個人心中烙印著。
但是在多角化發展的過程中，我們總是會發現一些力有未逮的地方，不管是我想去賣雞蛋糕，但怎麼樣烤出來都是燒焦，還是我想去跑 Uber Eats 但每次怎麼跑都常常沒油，事情往往都不會如我們想像的順利。
於是即使大如企業，大如黃色鬼屋燦坤，也出現了類似的現象，記得幾年前我曾寫過一篇關於燦坤轉投資虧損的討論，而這件事情在 2020 年又發生了新的變化，燦坤終於把他底下虧損的旅遊網跟金礦咖啡給賣掉了。
什麼？你說金礦咖啡不是很賺嗎？這絕對是你的錯覺，認真地打開財務報表來看，你會發現這幾年拖累燦坤的營運關鍵之一就是金礦咖啡，其實隔行如隔山，不懂的事情真的不要碰，不然只會把一隻小金雞弄成一隻飛不動的老母雞而已。
在一家企業的經營過程中，就像是一段長短跑的衝刺，通常你一開始會非常的有熱情，但是時間久了之後會遇到各式各樣的困難，例如產業發生變化或者你在 IPO 階段時已經賺夠的錢等等。
因此企業在經營一段時間過後通常都會遇到程度不一的逆風，這時不同的企業主會有不同的反應，但多數的人因為困於原本的經營模式下，會讓既有的企業很難發生新的變化。
這就是傳說中的 老狗玩不出新把戲
也因此活水的挹注對企業來說就相對重要，而我們在投資一家企業的過程中，除了EPS 除了殖利率 等等基本資訊之外，關鍵的要點就是這家企業是否會成長，會成長的企業股價才有往上的空間 (不然就是俗稱的妖股)，而企業要往上成長 就需要有著不一樣的思維或動能。
在近年的企業經營趨勢中，一家已經上市櫃的企業要透過本業自行去成長突破，甚至打敗市場上越來越強大的集團競爭對手，這件事情已經變得越來越不容易。
於是在大家的策略思維中開始思考，如果我沒辦法全面突破封鎖，那我能否集中兵力在某一點上，打開一個缺口來建立一片灘頭堡呢？
於是養小金雞這件事就成了顯學，而這群小雞在經過母雞的一段時間撫養之後通常會先掛到一個名為興櫃的雞舍裡，這個雞舍有點奇妙，他流動性不是那麼的高，過去也不是那麼的吸引人關注，在裡面的雞每一隻都想飛上枝頭當鳳凰，但很多人苦熬多年，終究還是那隻被遺忘的雞。
但是也有些標的，終於她等到契機，準備要開始上市櫃了，這時在母雞這邊就會出現一個名詞，也就是所謂的母憑子貴，我這個母雞養他養了這麼久，現在我只要賣掉他一小部份我就回本了，而且後續我還有領不完的股息，我這個媽媽只有開心到不得了的份了。
一般來說，在資本市場裡我們對一家公司的期待都是，經營者的目標要與股東的目標一致，也就是說雙方都是為了公司營運好，都是希望提升獲利。
但在許多情況下並不是如此，也因此才會出現許多肥貓或是老闆在外炒股，不管公司營運的情況。
而不管是怎樣的老闆，在企業發展過程中最容易關心公司營運，且期望他的財務數字有個好表現的期間，莫過於 IPO 前的階段了。
IPO 就像是要出嫁，出嫁之前總是要把自己妝的美美的，這樣才能賣個好價錢，嫁個好人家，因此在這段期間裡面，如果一家公司已經很明確擬定了 IPO時程，那麼公司從上到下，要把營收跟業績提升起來的動能就會非常強勁。
精誠資訊，是一家國內相當老牌的資訊服務廠商，裡面供養著大量的資訊科技人員，同時也為國內諸多大大小小客戶提供的資訊服務。
隨著科技的進步與時代的變遷，理論上資訊服務的需求只會越來越多，越來越大，從各項功能的開發到資訊安全的要求，這類的企業也越來越受到大家的關注。
而精誠的股價在 2019 年度裡面上漲了超過 20%，其實股價的上漲並不是什麼稀奇的是，但對應的是他的獲利在 2019 年度也出現了大幅度的提升。
這幾年的 EPS 如下
在我們觀察一檔投資標的時，每月公告的月營收通常都是我們重要的觀察指標之一，她反映的是公司的業績狀況以及目前蘊含的成長力道。
只是有時候我們會發現到一些奇特的現象，例如這家的公司的本業從各種資訊上都顯示，應該已經沒有成長的空間，或者應該是走入衰退了，但是她的月營收卻呈現一個往上的趨勢，甚是還是一個非常漂亮的連續年增情況，面對一檔個股發生這樣的情況時，我們要有專業上的想法，去找出這中間變化的原因。
以中美晶為例，這原本是一家以太陽能為主的公司，但隨著太陽能產業的沒落與低潮，於是她的月營收變化也出現了瓶頸，在 2015-2016 年前都呈現一個不上不下的格局。
但就在 2016 年底開始，營收卻出現了噴發的情況，這就是所謂的原本所處產業沒有變化，但公司卻出現了營收的增長，要不就是造假 (台灣這點機率相對低)，要不就是另有原因。
大部分的時候裡，我們蒐集一家投資標的的資料來源大多是網路上的新聞，當然，認真一點的人會去看財報，但通常絕大多數的人還是透過新聞媒體來認識這家公司。
因此新聞媒體寫些什麼，陳述些什麼內容就非常重要，一家公司這個月的營收是月減年增，但他可以刻意只講年增的部分而忽略了月減，或者明明是因為去年基期過低而導致今年這個月看似營收年增的漂亮，也可以透過巧妙的話語來包裝，給投資人信心滿滿的感覺。
但身為一個有專業會計知識的投資人，我們得挖出更多財報背後的數據意涵才行。
就拿群聯 8299 來說，202003 的營收創下了新高來到了每月五十多億，甚至 2020Q1 的獲利也創下了新高，來到了接近十塊的EPS，照這樣的估算 就算他只是十倍的本益比，這家公司也應該要有四百元以上的實力，但為什麼卻似乎沒有太大的起色呢 (至少在公布後的幾天內都沒有)
除了上週提到的美債二十年之外，台灣其實有著好幾種類似的債券ETF商品，只是一般人知道的並不多。
大部分的民眾若要買債券型商品，還是都到銀行的網站上去買債券型基金，然後被收貴貴的手續費，而且還要忍受申購與贖回都要等一週這樣不便利的操作結果。
又或者把這個綑綁到你的投資型保單裡面，鼓勵你轉換來轉換去，反正我就是要賺你手續費，我就是穩賺不賠。
所以，你其實有其他不一樣的選擇，例如這檔 00710B ，他其實背後的本質也是共同基金，但他將買賣方式擴充到了股票市場來，於是就降低了買賣的成本同時加速買賣的時間。
在這邊有個政策是要提一下的，一般來說你在台灣買賣股票，在賣出時是需要繳交證交稅的，目前這個稅率是千分之三。
今年，兩家優質的期貨商剛好不約而同都辦理了現金增資，只是一家的現增價是 48 (元大期) 另一家則是 34.4 (群益期)。
其實這兩家公司的變化相當有趣，之前曾經探討過，簡而言之應該是如此，如果單純看期貨的發展，那麼元大期會是比較純的期貨發展股。
但群益期本身也很樂於去證券市場做操作，因此公司獲利常常會多一包是來自證券交易損益，加上其股本較小，也因此爆發力就比較強。
不過最近遇到股災，這種操作證券市場的獲利恐怕就好不起來了，也因此你可以看到兩家公司的股價跟現增價都有著相當大的差異。
每年到了三四月份，年度財報公告的時刻，我們總是可以看到一些地雷的引爆，這些所謂的地雷其實都是一直存在於財務報表上，但會計師或公司卻遲遲不願意去引爆他的相關內容。
最常見的莫過於無形資產(商譽) 這樣的資產，這樣的資產通常沒有一個明確的價值衡量方式，你說他值多少錢，我則說他值另一個錢，雙方搞不定的情況下，通常我們只好找一個鑑價公司來出一本報告，但請問 鑑價公司是誰找的？恩 ~ 所以他自然會傾向找的那方想要的價格，是的，這就是市場的常態。
當然今天要談的不僅僅是如此，裕隆在 2019 年底的財報中認列的大批的資產減損，但新聞中其實提的含糊不清(記者大概也沒空去研究細節)，因此就引發了我想去探究組成內容的興趣。
一家老字號的企業，到底裡面包含了哪些無使用價值的資產，而這些資產已經被打掉多少？帳上又剩下多少呢？
大凡一家企業，要能夠長治久安的發展，關鍵的必然不是他一開始成功的商品或商業模式，就如同中國古老的箴言所提到，富不過三代，一個第一代成功的創業家當時之所以能成功，多半是搭上了時代的潮流與做對了某些事情，但這有時只是順勢而起，真正能否守成並且開創王朝仰賴的還是教育文化與制度。
政治如此，商業也是如此。
2430 燦坤是一家你我都熟悉，就算沒去過也至少聽過的企業，在開創的早期憑著快速展店與破盤下殺的能力，硬生生的挑戰甚至是贏過了過去 3C 通路的龍頭-全國電子。
但近年卻遇到了各類的風波，從轉投資失利到高階經理人出走，大家都在問，他到底出了什麼問題？
台灣人一直都是一個賭性堅強的種族，從早前的愛國獎券到大家樂，一直到現在的公益彩券，當然不能錯過的還有全台最大賭場 ~ 台灣證券交易所。
其實我一直都不認同，在股市裡投進出是所謂的"玩"股票這個名詞，所謂的"玩"意涵著一點投機一點遊戲的成分，他就像是你去賭場玩吃角子老虎一樣，你投下的金幣究竟能中什麼獎其實你根本不知道，在這樣的模式下股票才會比較接近所謂的玩。
而大部分股票市場的標的都是連結到一家實質的公司，或是實質的原物料，這些公司與原物料都有他基礎的報表可以查詢，都有他總體經濟的相關數據可以比較，你可以參考歷史經驗並且進行各式各樣的預估，而預估的準確與否才是你獲利的真正關鍵。
但這樣的東西肯定無法滿足台灣人，於是一個猜指數，或者說直接預估漲跌與波動的商品便在台灣竄出了頭，這檔富邦VIX 是連結到美國所謂的 VIX 恐慌指數，但絕大多數買他的人都不知道 VIX 是為什麼漲跌，很少人會有空真正去研究這個指數的追蹤方式跟成分關鍵。
