在研究潤潤事件時 看到有一個網友提出了一種說法，他說他檢視了潤泰全第一季的財報 發現公司現金流出了 35億，公司總現金只剩下90億左右 後面還要發 3x 億的現金股利，這樣下去公司很快營運資金就會不足，這家公司要倒了..............
於是我看了一下 潤泰全第一季現金流量表的主要項目
恩~他現金流出了約 40 左右去取得一個 按攤銷後成本衡量之金融資產，因而造成了主要的現金流出
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在事務所多年，最大的感觸有兩件事
1.大家辛苦編制的財報，但投資人卻幾乎只看 EPS 其他都不看，同時市場上的財經部落客也幾乎沒有人願意認真介紹整本財報內容。
2.身為資本市場的工作者，但事務所裡的同事真正願意去嘗試與理解資本市場的卻少之又少，大家花時間寫了一堆報告，但卻沒嘗試著當一個使用者去使用這些資訊做投資判斷。
這兩件事，是我最想改變的方向！
目前分類：會計處理與財報揭露 (22)
- Jul 30 Sat 2022 09:00
按攤銷後成本衡量之金融資產
- Aug 14 Sat 2021 09:00
＊＊未分配盈餘稅＊＊
身為一個離開事務所多年的企業財務長，其實對我來說一些財務審計法規或是稅務規範我已經不像在事務所時期會經常去更新，更多的時候我的心力會放在公司的商業模式或者公司策略合作夥伴的談判以及未來營運方向的布局等等。
但針對一些重大的變革，偶而也還是需要進一步更新的，就像前陣子在分析南僑公司的未分配盈餘稅時，儘管我知道未分配盈餘稅的規範已經從廢止兩稅合一之後，將原定的未分配盈餘加徵10%降到了5%，不過卻有另一條規範是我不知道的。
就拿南橋來說，依照他盈餘分配率大約是五成上下的狀況，大約會有一半的盈餘會需要課徵未分配盈餘稅，算起來是大約兩千萬左右的數字，這數字不至於是吃掉非常多的損益，但至少也是一個對年度獲利有舉足輕重影響的數字了。
- Jul 17 Sat 2021 09:00
＊＊長期投資之會計原則變動對損益的影響 ＊＊
前陣子有個新聞很有趣，是佳世達宣布要將對友達的會計處理認列方式，從原本的權益法改為透過其他綜合損益按公允價值衡（FVOCI），是的，名字很繞口可能一般人不太懂，但你可以簡單的想成以前是照比例認列友達的獲利或虧損到損益表中，之後就是不放在損益表內，放在表外了。
所以我們可以來推估一下可能的影響，先從歷史數據看起，2017~2020 佳世達每年認列友達的損益如下
2017 賺 22億，換算EPS影響數 +1.1元
- Jun 19 Sat 2021 09:00
＊＊持股比例與營收公告有關嗎＊＊
我其實是蠻喜歡去看各種討論區的，每一個討論區裡面總是會有許多不同的聲音，有些人對資訊的掌握比較清楚，因此說起事情來也是頭頭是道，但卻也有許多人都是憑著自己的一絲感覺就發言，完全沒有做太多的查證與勾稽，在這種情況下其實很容易讓人產生誤解。
前陣子在看股市爆料同學會的南僑討論區中，就有版友提到一個狀況，上海南僑因為要上市的關係，因此母公司需要釋出一定比例的持股到市場，以達到股權分散的目的，但究竟這樣的持股比例釋出是否會影響到每月的營收公告呢？
前幾周我們曾討論過，到底釋股子公司這件事情能不能在會計上的損益表內去呈現收益這件事情，因此這次我們要來討論，那除了季報之外，那每月公告的營收是否會有影響呢？
- Jun 12 Sat 2021 09:00
＊＊子公司上市能賺錢嗎？＊＊
在資本市場上，我們經常都可以看到類似的新聞，例如：某某集團子公司近期掛牌，股價飆升到XX元，因此母公司大賺一筆之類的說法。
身為一個聰明睿智的投資者，面對這些記者寫出來的東西，我們要抱持著專業上應有之懷疑來做分析與評估，所以，到底子公司上市這件事情，對母公司來說是不是能反映在損益表上產生當年度收益(EPS)呢？
我們用一個簡單的例子來做討論
- May 01 Sat 2021 09:00
＊＊滾動式的獲利 連續四季EPS 變化 比只看全年更精準＊＊
財務報表是一個很有趣的東西，他是先規定了一個框架(四季/每年)，然後在這個框架裡面去統計數據來做分析。
但在我高中的時候，那時的老師就經常提起一件事情，人生很多事情是不該有框架的，或者當你看到了一個框架你應該去思考，他為什麼存在，他是不是只能是這個形式來存在。
就像當你上台領獎，獲取第一名的獎狀時，為什麼是由學校來頒發給你，為什麼不是你來頒發給學校，有點跳tone，但骨子裡卻是一種逆向思考的方式。
- Dec 12 Sat 2020 09:00
＊＊不改變獲利情況下怎麼提升股價 – 5209 新鼎 集團持股比例調整＊＊
在新年度的資本市場上有一家公司特別的引起我的興趣，那就是中鼎集團的新鼎這家公司。
其實我看這家公司很久了，他雖然營運一直都不差，但股價死魚交易量也小，獲利也沒啥成長，所以一直都被我列為定存股可以考慮的標的之一。
但是這家公司卻在 2020 年度第一季開始出現了明顯的獲利增長，每股盈餘從約0.7左右突然大幅地跳升到了1.4元，這是一個非常大的幅度。
- Jun 06 Sat 2020 09:00
＊＊從現金增資公開說明書看公司未來展望＊＊
在資本市場上其實充斥著各種資訊，有領先的也有落後的，有精準的也有模糊的，每個人都試圖去解讀這些資訊，然後再用自己能理解的方式去分析判斷。
不過有些資訊卻是一般投資人很少會去看的，因此對我來說，與其去分享那些你翻開新聞都可以看到的資訊，那不如來找一些相對冷門但是管用的資訊，例如部門別 子公司別 地區別 等等，這些資訊雖然偏硬，但說真的硬的很管用呢。
在一家公司成長的過程中，總是免不了要辦理一些現金增資，而在辦理的過程中就須要出具一本公開說明書。
公開說明書其實是非常管用的東西，甚至他可能比一般的財報還要管用，身為一個會計從業人員雖然對於投資大眾一般只看EPS 這點感到心寒，但是不得不說財報裡面還是有相當多的資訊是不那麼實用的，真正管用的可能就只有幾個關鍵資訊而已。
- Jan 25 Sat 2020 09:00
＊＊財報公告時間點變化的跡象 找出將上市的興櫃公司＊＊
一般而言，台灣的上市櫃公司需要公告四個季度的財報，因此財報公告的時間點往往都是投資人努力挖掘黃金的時刻。
但另一個角度去想的是，對於台灣的興櫃公司而言，一年只需要公告兩次財報，分別是半年報與年報，季報對於興櫃公司而言基本上是不需要公告的。
以前我們曾經分享過，如果是集團內的公司，可以透過集團母公司的財報內，被投資公司的資訊中來看出這些興櫃公司當期的獲利，像這種不在市場上公開，需要有用心才能找到的訊息往往才是珍貴的。
但另一個角度去想，如果一家興櫃公司，他也不在集團內，但是他卻突然反常的在季報公告日前上傳了他季度的財報檔案時，這又代表了什麼意思呢？
- Jan 20 Sun 2019 09:00
＊＊合約負債之小股東也能未卜先知 - 6486 互動＊＊
在 2018 第三季財報公布後，針對我所投資的幾檔標的，我分別寫了信去詢問公司管理階層，關於財報內數字變化的原因。
當然，部分有所回應，但部分卻是石沉大海。
在這其中有一家公司的會計人員，針對我所做出的兩期差異表格很認真的做了回覆，告訴我說，這是因為公司在年底左右有大型專案要認列，因此在那之前要進行大量的備貨。
其實當下我有在想，那這算內線嗎？某種程度上應該不是吧，因為種種的跡象都已經寫在財報裡了，差別只是你看得懂跟你看不懂而已。
- May 26 Sat 2018 09:00
＊＊如何找到興櫃公司的季損益？＊＊
在厚厚的一本又一本財務報告裡，其實會把整本財報讀完的人真的少之又少。
大部分的人大多只翻閱前面幾頁的四大表，得到了主要科目資訊之後，就把整本財報扔到一旁，繼續研究技術線圖了。
但這其實是很可惜的事情，你正把一本武功祕笈往路邊丟棄呢。
那麼，財報裡面會有哪些比較特別的資訊是我們可以拿來參考的呢？
舉例來說，如果你持有一檔興櫃公司的股票(如錢櫃)，那麼你其實會想要知道他每一季的獲利狀況，但是對興櫃公司來說，法規只規定他要在每半年度的時候，公告一次財報。
- Apr 15 Sun 2018 09:00
＊＊藏在財務報表中的未來數字 (營所稅稅率調整)＊＊
2017 年底，台灣通過了稅法改革，將營所稅從 17% 調整至 20%。
一般情況下我們都會認為，這是一個未來會影響企業稅捐費用的影響因子，因此對企業來說應該是屬於未來的費用加項。
但在會計裡面有些比較特別的科目是平常我們不會去關注的。
那就是遞延所得稅資產與負債。
這類科目的產生是來自於過去所發生的交易，這些交易可能可以帶來稅負上的增減效果，但因為特定因素的關係，需要等到另一個條件符合之後才能抵用 (例如 虧損扣抵，需要等有賺錢時 才能抵用)
- Mar 11 Sun 2018 22:05
＊＊如何掌握未分配盈餘稅的估列與入帳＊＊
在我自己的財務報表裡面，每當一個年度結束的時刻，我就會將當年度預計要繳交的所得稅(含扶養親屬的考量)給計算出來。
同時在當年度期末的個人財務報表中估列入帳，提撥這筆應付的款項，並且將他從可動用的流動資金中減除。
其實像這樣的估列舉動是可以及早進行的，因為今年度的收支數字在年底都已經確定，所以根本無須等待到次年五月，這些數字早就能計算出來並且評估影響。
不過，在企業的財務報表上卻不一定是如此，在企業的會計估計過程中講究的是發生的比率與發生的金額，因此企業仍會在當年度期末的時候估列正常的年度應付所得稅(通常稅率是固定的)
但是對於另一個稅(未分配盈餘稅)，卻很難在期末的時候就預先估列入帳。
- Feb 04 Sun 2018 10:06
＊＊IPO 與會計師之關聯 如何找出最有機會掛牌的企業＊＊
前一篇談到，一個大集團內的子公司，分拆後上市的目的。
然而，在這樣分拆上市的過程裡，許多人都會扮演著重要的角色，其中一個角色就是我所處的產業 - 會計師這個行業。
然而，需要去了解的是，每一個產業其實有會有一些明星球員，就像是籃球的麥可喬丹，棒球的 Kobe Byrant 一樣，只要看到這些明星球員的名字出現，就知道這間公司的勝率( IPO 成功的機率) 會相對高。
類似這樣的定律，其實在 IPO 市場裡頭也是存在的，也因此，如果你去統計近十年 IPO 的各家公司的簽證會計師，你自然就能發現到我所說得這個道理。
於是，如果他是大集團的小金雞 + 明星球員(會計師) 加持，那麼，這支球隊(公司) 要成功獲勝 (IPO) 的機率就會更高。
- Nov 12 Sun 2017 00:20
＊＊營收公告的陷阱 總額法與淨額法的差異＊＊
先前曾經提過，台股有個獨步全球的機制，叫做營收公告。
這是台灣的主管機關為了安撫廣大的投資人所想出來的妙招，似乎只要有營收公告就能夠消除市場上的資訊不一致。
但妙招在有心人事的眼中，反而可能變成利用的手段。
在下面這則的新聞中
- Oct 14 Sat 2017 22:35
＊＊從大陸投資資訊找投資機會＊＊
與前篇內容類似的是，在主管機關的財務比較 e 點通網站裡。
除了能查找到，公司的各子公司營運概況之外，對於大陸投資的狀況，也能透過該界面中查找。
其實這邊就有點奇怪了，明明大陸投資也是轉投資事業的一環，但主管機關硬是要把他分成不同的報表，於是我們若要看一家公司轉投資事業的全貌，只能把這兩個區塊拼湊在一起，才看得出來。
然而這部份的應用該怎麼做呢？
- Oct 08 Sun 2017 22:34
＊＊如何分析轉投資子公司營運狀況＊＊
在 2012 年度，台灣正式的採用了 IFRS , 在這當中，除了會計師事務所趁機海撈了一筆
同時相關系統商，也趁機要客戶把系統都升級了一番之外
對於我們這些小小投資人而言，最大的差異就在於，過去看的報表，可能只呈現了母公司的營運狀況，其他子公司的狀況全在一整包的投資收益裡。
但現在，這些都已經納入合併，變成公司收入成本費用的一部分了。
- Sep 17 Sun 2017 22:24
＊＊透過損益按公允價值衡量之金融資產＊＊
這是一個繞口的名字，非常難念，卻又在財報上對損益有重要的影響。
一般的情況下，如果公司持有的標的是單純的上市櫃企業，且掛在這個科目下，那只要比較一下該標的的期初期末市值變化，自然就能計算出他的損益影響數。
但，如果是興櫃公司呢？在準則中規範，必須是有公開活絡市場才能直接使用市值，而興櫃在定義中並不算是活絡市場，因此就出現了一些很取巧的空間。
金洲海洋是以前高雄所的客戶，在他的帳上一直都持有一家興櫃公司 - 巧新，而巧新的股價波動大，因此也對金洲的損益產生了相當程度的影響。
- Sep 16 Sat 2017 22:22
＊＊如何透過敏感度分析預測未來？＊＊
有人說，財務報告中的資訊，都是一些落後的歷史資料，而投資是投資未來的價值，因此財務報告根本不具參考性。
但你可知道，其實財務報告中也揭露了不少對於未來的歷史預測資訊，而且這些資訊不是你看新聞得知，而是公司內部依據相關資料計算而出的數字。
跟新聞比起來是可信賴，並且可預測的！
以金融商品段落中的敏感度分析為例，每一家公司在財報中都會有一個金融商品的段落，而裡面都會揭露，當特定外幣變動 XX % 時，對公司損益的影響。
大多數的情況下，這樣的影響都不重大，但當匯率潑動劇烈，且公司持有大量外幣資產時，就容易對當期損益產生重大的影響。
- Aug 27 Sun 2017 22:15
＊＊從部門別資訊找投資價值＊＊
在我的標的選擇過程中，除了透過自己的選股表篩選外，從別人推薦或提到的標的也是一個重要的來源
聯華食品，是我以前組上的客戶，但我卻從來沒有考慮過他，直到他被恩泛理財社團提起。
其實我這檔標的的興趣不大，但我對於這檔標的的分析方式倒是興趣很大。
在財報編制過程中，我們總是會被要求揭露部門別資訊，很多時候客戶給了數字，自然就填了上去，也沒想過這會對投資人有什麼價值或影響。
