小 d 老師投資理財

1.妳有足夠的閒置資金，而不是拿救命錢或生活費去投資。

2.妳有足夠的把握，包含這個投資標的的經營項目與內容是你熟悉的或者可以發揮綜效的。

但是受到疫情的影響所有群聚的場所反而通通變成了可能的感染源，於是人們減少了外出，減少了社交，減少了去到各場所的機會，更多時間我們待在家中，待在自己相對熟悉的環境裡過生活。

但健身這件事情難道就不做了嗎？當然不是，於是賣家用健身器材的廠商就因此而受惠了起來，尤其是在美國這個地區更是如此。

於是即使大如企業，大如黃色鬼屋燦坤，也出現了類似的現象，記得幾年前我曾寫過一篇關於燦坤轉投資虧損的討論，而這件事情在 2020 年又發生了新的變化，燦坤終於把他底下虧損的旅遊網跟金礦咖啡給賣掉了。

什麼？你說金礦咖啡不是很賺嗎？這絕對是你的錯覺，認真地打開財務報表來看，你會發現這幾年拖累燦坤的營運關鍵之一就是金礦咖啡，其實隔行如隔山，不懂的事情真的不要碰，不然只會把一隻小金雞弄成一隻飛不動的老母雞而已。

於是養小金雞這件事就成了顯學，而這群小雞在經過母雞的一段時間撫養之後通常會先掛到一個名為興櫃的雞舍裡，這個雞舍有點奇妙，他流動性不是那麼的高，過去也不是那麼的吸引人關注，在裡面的雞每一隻都想飛上枝頭當鳳凰，但很多人苦熬多年，終究還是那隻被遺忘的雞。

但是也有些標的，終於她等到契機，準備要開始上市櫃了，這時在母雞這邊就會出現一個名詞，也就是所謂的母憑子貴，我這個母雞養他養了這麼久，現在我只要賣掉他一小部份我就回本了，而且後續我還有領不完的股息，我這個媽媽只有開心到不得了的份了。

而不管是怎樣的老闆，在企業發展過程中最容易關心公司營運，且期望他的財務數字有個好表現的期間，莫過於 IPO 前的階段了。

IPO 就像是要出嫁，出嫁之前總是要把自己妝的美美的，這樣才能賣個好價錢，嫁個好人家，因此在這段期間裡面，如果一家公司已經很明確擬定了 IPO時程，那麼公司從上到下，要把營收跟業績提升起來的動能就會非常強勁。

而精誠的股價在 2019 年度裡面上漲了超過 20%，其實股價的上漲並不是什麼稀奇的是，但對應的是他的獲利在 2019 年度也出現了大幅度的提升。

這幾年的 EPS 如下

但身為一個有專業會計知識的投資人，我們得挖出更多財報背後的數據意涵才行。

就拿群聯 8299 來說，202003 的營收創下了新高來到了每月五十多億，甚至 2020Q1 的獲利也創下了新高，來到了接近十塊的EPS，照這樣的估算 就算他只是十倍的本益比，這家公司也應該要有四百元以上的實力，但為什麼卻似乎沒有太大的起色呢 (至少在公布後的幾天內都沒有)

當然今天要談的不僅僅是如此，裕隆在 2019 年底的財報中認列的大批的資產減損，但新聞中其實提的含糊不清(記者大概也沒空去研究細節)，因此就引發了我想去探究組成內容的興趣。

一家老字號的企業，到底裡面包含了哪些無使用價值的資產，而這些資產已經被打掉多少？帳上又剩下多少呢？

但其實面對這個交易，對於文曄的小股東來說，通常只會問一個問題，到底這個交易對我來說划算嗎? 管理階層是真的為了公司的未來，所以才做這個換股交易，還是只想保住自己的飯碗跟經營權呢？

換股比例出來之後，股民通常有幾種算法

當然，或許股市上萬點，甚至上到一萬一，甚至上到一萬二的消息讓投資人整個迷了頭，產生了失心瘋，開始覺得市場就是永遠都不會跌，高一定還有更高。

但市場就是如此，漲的時候可以有千百種原因，但跌的時候往往只需要一個理由。

但對企業來說，危機就是轉機，不成長就是停滯，一個企業優秀之處在於總是能在逆境中找出生存的道路，總是能在停滯中找出成長的動因。

觀察可寧衛這兩年度的財報，你會發現他帳上多了一包權益法投資收益的收入，深入去查看才發現，原來這是可寧衛的秘密武器。

你是賺投資財，還是賺投機財。

不過在被動元件市場上還有另一家公司引起了我的關注，這是我以前曾經購買過的好公司 - 8042

其實發生錯誤並不是什麼問題，重點應該是回頭檢討錯誤發生的原因，以及當初誤判的點在哪裡。

回頭思考當初買入的原因:

期貨的交易除了買賣價差獲利之外，另一個重要的功能就是避險，同時當趨勢越明確實就越容易去買賣期貨產生獲利，因此操作台指期 摩台指的人 往往喜歡一個連續的大趨勢，更勝過上下的震盪。

只是在這樣的環境下，11 月初群益期的公告卻出現了讓人失望的成果，單月的獲利創下了新低，單月的稅前 EPS 只剩下 0.03，幾乎是要到損益兩平的狀態了。

其實這不是什麼異常，這是一種產業界的常態，這個產業界就是持續的花力氣去培養新人，然後在她飛黃騰達，但還不是那麼昂貴時努力的收割，但是一但他長大了，身價提高了，我們負擔不起了，那就放他自由吧，尋找下一個優秀的潛力股。

演藝圈是如此，其實你去看棒球圈、籃球圈等等高度仰賴明星的產業都是如此。

因此比起成功的故事，我更喜歡去看那些失敗的案例，或是他如何從失敗中站起來的故事。

大約從 2014 年開始，台灣的房市就開始走下坡，是的，少子化你我都知道，人口不再增長你我也都知道，低息的貸款也早已經存在許多年，因此當這些當年刺激房市的因素效果都鈍化了之後，相關的產業必然都會受到衝擊。

儘管你去看哪些上市櫃建商，大部分的獲利其實沒有受到很嚴重的影響(貴的還是有人買)，但有一個產業在這個環境下卻會受傷慘重，那就是房仲業。

今天要來回顧的是去年度非常火熱的天堂M上市事件。

天堂是在我那個年代裡非常火熱的一款線上RPG，當時吸引了大量的玩家投入，只是隨著遊戲的典範移轉，慢慢的越來越少人玩網頁版線上RPG，大家都轉向手遊等其他平台，於是天堂也就此沒落了下來。

但挾著當年是第一高人氣遊戲的餘威，天堂M的手遊版遊戲吸引了許多人的目光，大家開始盤算著如果這款遊戲能夠複製當年的吸睛程度，甚至是只要轉換 xx%，那可能換算在目前的手遊平台上，就是 YY 比率的商機。