最近在幫 Staff 看持股狀況時，發現一檔她非常熱愛的定存股，最近發生了一些變化。
這檔是只要你打上定存股三個字，幾乎都會跑出來的推薦名單 2820 的華票。
這幾年因為銀行低利率的關係，因此許多人開始流行把錢不要存銀行，改存到股票裡面，號稱這是比銀行利息還要高的定存，而且不會有本金侵蝕的風險(?)。
但這樣的觀念其實不一定正確，某些股票的波動確實是緩慢且固定，但那是基於這家公司獲利穩定，產業變化不大的前提下。
以華票為例，當你拉開他的月線圖，從 2013 到 2015，甚至是更早以前，他的股價幾乎都在 11-12 元之間跑，獲利也幾乎都在一塊錢上下。
去年年底時，政府通過了最新的稅改方案，其中台灣地區的企業所得稅由 17% 調整為 20%。
其中受到影響的科目，除了之前提到的遞延所得稅影響數之外，更明顯的地方將是表達在當期的所得稅費用上。
過去我們可能認為所得稅費用在整體財務報表裏頭，應該並不會占很大的地位，但最近 Q1 財報陸續公告，我們從一些例子來看他的影響狀況。
巨路國際 6192 這是一家做程控的廠商，出名的原因是因為去年的中油大停電案。
一樣是匯率的影響變化，不同公司的做法會差異很大。
就像一樣都是股票下跌，有的人會停損，有的人會放空，有的人則是會認賠賣出。
但不管怎樣都比沒策略，關掉螢幕或資訊當作他不存在要來的好。
我的另一檔標的，1339 昭輝，在去年度與新巨一樣面臨的嚴重的匯損問題 (我好像特別愛這種的?!) ，而且依據財報數字所揭露的內容，昭輝的影響數遠比新巨來的巨大。
新巨的影響數是 實際 eps 3 但匯率影響數可加回 1
去年一整年對以外銷為主的中型企業來說並不是一個好年。
問題的關鍵並不在於需求量的減少或技術能力的消失，而是在於總體經濟的影響因素 - 匯率。
去年一整年新台幣兌美金的匯率大幅的上揚，當然這中間的因素很多，但不可諱言的許多公司的財務主管跟我當初的看法一樣。
認為當美國經濟開始好轉，或開始進入升息循環時，美元的匯率一定會上升，因此我只要在那之前開始大量買進並持有美元資產，我自然就能享受到貨幣升值的利益。
但事情往往不如你所想像的那麼簡單！
在投資的歷程裡，我有著相當重要的一個原則。
盡量購買與實體經濟有明確關聯的標的，而且經濟效益已經浮現並且可以被驗證者。
當然，在資本市場久了，每個人都知道股市中需要一個上漲的動因，而這個上漲的動因往往是虛幻的，又或者說這就是俗稱的想像空間。
也因此，我幾乎不碰所謂擁有極大想像空間的股票，例如生技類股。
但在這個族群裡，還是有些例外，生技類股不純然都只是讓你想像，有些生技類股的產品相當扎實，甚至在你網拍或是網路商城裡都能找的到。
在前幾年的投資過程中，在用各項財務指標篩選的過程裡，我找到了一檔還不錯的個股 - 8103
而他也著實讓我在某一個年度獲利不少，成為當年的獲利主力
不過隔年，就當我持續的買入持有他的時候，他卻出現了一些異常的現象，營收持續的上升，但獲利的提升卻沒有跟上，大幅增加的營收與不對應的獲利金額，顯得有點奇妙。
但當時，卻還看不出，這其實就是異常。
在一群的投資標的裡頭，不同的公司總是會在不同的時間遇到不同的狀況。
有些好，有些差，有些甚至很糟，糟到妳都不想碰，糟到你覺得這樣的企業怎麼能存在。
但在翻落谷底之後，是不是就永無翻身之日了呢？
翻落谷底之後，是不是也許是一個轉機的契機呢？
在 2016 年度的投資結算裡，當年度獲利最高的標的是聯強。
在 2015 第三季前，他是一檔平均股價都在 45 以上的優質標的，但卻在 2015 第三季遇到了大亂流，獲利出現了大幅的下滑。
仔細探究他的因素，才發現，是因為人民幣匯率波動過大，而導致帳上的美金大額借款經匯率評價後頓時爆增所致(功能性貨幣為人民幣)。
但借款這項目，通常都是長時間持續償還，因此一時的匯率波動不應該視為是永久性的變化，因此在評估後認為這是短期性因素，只要匯率回穩，獲利必將回沖。
