close
前陣子有個新聞很有趣，是佳世達宣布要將對友達的會計處理認列方式，從原本的權益法改為透過其他綜合損益按公允價值衡（FVOCI），是的，名字很繞口可能一般人不太懂，但你可以簡單的想成以前是照比例認列友達的獲利或虧損到損益表中，之後就是不放在損益表內，放在表外了。
所以我們可以來推估一下可能的影響，先從歷史數據看起，2017~2020 佳世達每年認列友達的損益如下
2017 賺 22億，換算EPS影響數 +1.1元
2018 賺7億，換算EPS影響數 +0.35元
2019 虧13.2億，換算EPS影響數 -0.67元
2020 賺 2.3億，換算EPS影響數 +0.11元
所以佳世達 EPS 還原後會是這樣
2017 – EPS 1.59
2018 - EPS 1.70
2019 - EPS 2.49
2020 – EPS 2.43
整體來說還是呈現一個越來越好的趨勢，還原後更加真實
第一季的部分扣除友達影響數後實際的獲利是 21.12 – 8.12 = 13
EPS 會從原本的 1.07 降為 0.66 以淡季來說已經算是達成過去兩年 1/4的水準了。
不過如果你不懂這細節，只單純看佳世達第一季原本公告的 EPS 1.07 就天真的覺得他一年的獲利應該是 Q1x4 = 4.28
然後目前股價不到 30，本益比才7倍，就覺得好便宜搶進去買的話，就會有點操之過急了。
正確的算法會是，如果Q1 實際本業是0.66，那第一季算淡季，一整年算比去年成長，樂觀預估EPS=3 (2.43 -> 3 已經是超過兩成的獲利成長)
再對照佳世達與同業過去的平均本益比 大約是 9-11 倍左右
那麼獲利區間大約是 2.5-3，推算出來的價格上下緣就是 2.5*9 ~ 3*11
也就是 23~33 的價格區間囉，當然 我們的估算模型偶而也會抓不到高點，畢竟當市場要抓題材炒作時，平均本益比就變成僅供參考了（詳另一個案例：元太）
但，觀看新聞，了解會計原則變動對損益的影響，這件事是一定要學會的！
文章標籤
全站熱搜
留言列表
