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在我們分析標的時，經常都會去探討他的交易模式，而在探討交易模式時，往往有一個交易模式容易被拿出來檢討，那就是所謂的代工。
代工的概念裡頭，就是幫原廠做事，也許是因為電子業的代工模式太讓人印象深刻，大家總覺得好像代工這件事只能做到毛三毛四的毛利率，不像所謂的技術研發那樣享有極高的利潤。
但事實上並非如此，當你的代工模式規模夠大，而且累積足夠的護城河時，這樣的代工同樣是高度難以取代的。
當然，我們今天不是要談台積電，台積電的確是代工模式的典範，但在台積電之外還有很多良好的代工公司，她們一樣在那個領域裡頭發光發亮。
例如，代工家用縫紉機的伸興，還記得幾年前開始研究這檔股票時，聽到所謂的家用縫紉機，好像是個很 low 的東西，台灣不常看到有人用啊。
我老家也有一台，但那是我媽以前沒事做家庭代工時拿來用的，這樣的東西會有很大的市場嗎？
深入探討之後才發現，原來這東西在歐美很暢銷，而且持續性的都有替換消耗的需求，所以是一門很好的生意。
也因此，伸興的獲利一直都很穩健，不過在過去年一年多裡，遇到了匯率的小逆風，讓公司的營運狀況沒有過去那樣的漂亮。
但在匯率因素逐漸減少後，我想有體質的公司仍舊早晚會取得大家的關注的。
好公司永遠不寂寞囉！
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