在這波疫情的發酵過程中，跟前次金融海嘯有所差異的地方是，並不是百業通通蕭條，也並不是所有人全都受害，而是有些產業因為這樣而興起，有些產業因為這樣而衰敗。
在這當中，健身相關的產業是一個蠻特殊的例外，理論上人類追求健康體態的趨勢是一個長期的大方向，所以經營健身房相關的企業在這個大潮流下是受惠的。
但是受到疫情的影響所有群聚的場所反而通通變成了可能的感染源，於是人們減少了外出，減少了社交，減少了去到各場所的機會，更多時間我們待在家中，待在自己相對熟悉的環境裡過生活。
但健身這件事情難道就不做了嗎？當然不是，於是賣家用健身器材的廠商就因此而受惠了起來，尤其是在美國這個地區更是如此。
而岱宇國際正是一家經營這樣市場的廠商，主要的客戶透過網路電商銷售，賣給消費者的比例大於賣給健身房當營業用品，也因此在這波疫情下受惠許多。
不過在這之前，其實岱宇國際的經營策略裡早有另一條是我們可以關心的，那就是身為一個代工廠的長期發展道路。
原本他只是一家各大國際健身器材品牌的代工廠，但隨著獲利的提升他也開始朝向品牌之路邁進，不過跟一般人自創品牌跟客戶打對台的方式比起來，他做得更加聰明一點，那就是直接把我的客戶品牌買下來。
於是我們會在年初看到一則這樣的新聞：
台灣健身器材大廠掀起併購風！岱宇國際（1598）2日經董事會通過併購美國索爾（Sole） Fitness公司，交易金額2,800萬美元，加上交割日帳面淨值，合計粗估3,400萬美元，折合新台幣約10億元，並取得北美第一大電商健身器材品牌Sole，正式朝自有品牌（OBM）業務轉型，有助於布局北美線上電商、線下實體零售通路。
是的，在併購完了小品牌之後，他的下一個任務就是把最大的客戶給買下來，而買下這家公司品牌的影響數其實也早算的出來。
例如從 2019 年法說會的資料就可以看出這家客戶佔他營收的比重有多少，而收購了之後也就代表，原本我賣給這家客戶的營收是 60 元，而客戶加價賣到消費者手中是 100 元，所以我的營收就會從只能認列 60 元突然快速的提升到可以認列100元。
而這中間有兩個變數
1.客戶賣給終端消費者的速度 跟我賣給客戶的速度比起來是否較慢。
2.客戶賣給終端消費者的過程是否會花費過多的成本費用。
如果兩者都是否定的，那這其實是一樁蠻好的交易，剩下要關心只有那何時開始併入報表呢？
於是就可以開始追蹤交割的基準日或者你可以看營收大幅成長的開始就是這件事情的開始實現。
所以有時候當我們看到一家公司的營收突然噴發，不要都覺得只是業績的自然成長，觀察一下背後可能有一些大型的交易案是我們沒有留意到的呢！
P.S.營收的大幅增加通常也會帶動投資人的信心，剛好又趕上疫情的趨勢潮流，於是股價就從營收開始認列的三月開始連噴了四個月。
下次還有出現類似的標的，真的可以再觀察一下囉。
留言列表
