在企業的發展過程中，多角化一直是每一家企業的目標之一，傳說中所謂雞蛋不要放在一個籃子裡，未來不要壓在一個男人身上，類似這樣的都市傳說持續地在每個人心中烙印著。
但是在多角化發展的過程中，我們總是會發現一些力有未逮的地方，不管是我想去賣雞蛋糕，但怎麼樣烤出來都是燒焦，還是我想去跑 Uber Eats 但每次怎麼跑都常常沒油，事情往往都不會如我們想像的順利。
於是即使大如企業，大如黃色鬼屋燦坤，也出現了類似的現象，記得幾年前我曾寫過一篇關於燦坤轉投資虧損的討論，而這件事情在 2020 年又發生了新的變化，燦坤終於把他底下虧損的旅遊網跟金礦咖啡給賣掉了。
什麼？你說金礦咖啡不是很賺嗎？這絕對是你的錯覺，認真地打開財務報表來看，你會發現這幾年拖累燦坤的營運關鍵之一就是金礦咖啡，其實隔行如隔山，不懂的事情真的不要碰，不然只會把一隻小金雞弄成一隻飛不動的老母雞而已。
但我們今天要討論的並不是這些，而是在斷尾求生之後，到底燦坤的盈餘可以回復到怎麼樣的程度呢？(也就是股價重新修正後應該會是多少呢?)
於是我們開始蒐集數據
1.2019 年燦坤本業損益情況
2.2019 年金礦虧損與燦坤認列情況
3.2019 年燦星旅遊虧損與燦坤認列情況
於是我們從財報中挖出了幾個數字
1.從部門別挖出了 流通事業 燦坤 2019 年的損益大約在 3.35E 非流通部門的損益約 -0.76E
2.金礦 2019 年認列情況 從最後附表的子公司情形找出了 燦坤 2019 年認列金礦的損益為 -0.62E
3.燦星旅行社的持股是在另一家集團企業 燦星網通身上，跟燦坤無關(附表中看不到)
因此可以合理推估 金礦賣掉以後 一年可以少虧 0.62E，於是我們把損益加回 0.62E，就變成 3.35-0.76+0.62 = 3.21E 然後燦坤的股本是 16.65E 所以 EPS
= 3.21/16.65 x 10 = 1.92
如果參考全國電子 他的本益比應該是 1.92 x 13 = 24.96
但如果考量他並沒有什麼成長動能 所以給予保守本益比就會變成
1.92 x 10 = 19.2 => 這也是 2020 年回漲的高點附近了
所以市場給他的評價還是很合理的
剩下就看本業的業績能否有所回溫跟成長了！
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